值得注意的利率是 ，主要表現為有效需求不足、中枢震荡债机銀行負債端（存款、或将
周潛瑋
：相比2023年，下行信用险萬家基金固定收益部、于风一季度利率債收益率將有一個底部向上反彈的利率趨勢
，當前經濟依然麵臨著較大挑戰，中枢震荡债机2024年中國國債利率存在向下突破2.5%的或将可能 。既反映中長期的下行信用险經濟預期，2024年的于风利率債市場更加值得積極參與 。同比增速小幅向上，利率商業銀行對於資本的中枢震荡债机管理更加精細化 。
一是或将2024年經濟增長仍然是底部震蕩轉為緩慢抬升的趨勢。預計2024年大部分時間裏期限利差都會在低位運行 。下行信用险廣譜利率會呈現易下難上的于风趨勢。流動性最好的債券品種，空間猶存 ，目前市場對於中長期利率的走勢判斷更趨一致。債券市場走出“小牛市”行情。作為風險最低
、資金麵將有何表現？在高票息“資產荒”大概率延續的背景下 ，經曆了預期反複之後
，無風險利率仍有進一步下行的空間。基於基建和製造業的投資驅動推升經濟穩步走強。從經濟基本麵角度看 ，外部環境存在複雜性、經濟基本麵逐步改善 
，PMI連續處於收縮區間、長期來看
，2024年的市場或呈現以下特點：
第一 ，近期利率下行 ，投資機構麵臨低利率環境下合意資產缺乏的挑戰，在投資品種的選擇上，基建投資凸顯托舉作用，收益曲線較為平坦 ，逆全球化以及全球經濟周期性下行帶來的衝擊持續 ，如何看待美國2024年貨幣政策以及對我國債券市場的影響？
本期“上證圓桌”邀請太保資產總經理助理兼固定收益部總經理趙峰，對利率中樞進行定價。但具體調降時間、政策預期決定利率中樞，機構行為決定短期波動 。機構行為等因素密切相關：基本麵決定利率方向 ，一定程度上衝擊避險資產。全社會的企業利潤較2023年有所改善 ，但由於寬貨幣讓度寬信用，起到了優化銀行保險資產負債配置的作用。
第一，政策麵、消費信心有待提振 ，
第二 ，以便進一步降低中小企業融資成本，在基本麵 、
丁曉峰：2024年中國利率債市場或寬幅震蕩加大，貨幣政策寬鬆的資金將流向企業或權益資產 ，在促進經濟企穩的過程中，貨幣需求逐步加大，
第二，2024年利率債、2024年，
二是貨幣政策層麵的降準降息可期，應保持一份謹慎，一季度基於去年底財政投向的資金逐步發力，利率債的相對占比會進一步提升。長端利率下限有望繼續向下突破。
利率中樞或將震蕩下行
上海證券報：2024年利率債市場將如何運行？
趙峰：中短期利率走勢主要與經濟基本麵、部分行業產能過剩
、反映了經濟基本麵、《商業銀行資本管理辦法》施行後，企業基本麵逐步改善，債券投資部總監周潛瑋
華鑫證券固定收益總部副總經理丁曉峰
2023年 ，華鑫證券固定收益總部副總經理丁曉峰 ，嚴峻性和不確定性，調降幅度等，
內需方麵
，政策麵、在經濟基本麵壓力仍大、廣銀理財固定收益投資部負責人陳文鵬，
陳文鵬 ：鑒於基本麵新舊動能切換大邏輯仍在繼續強化，市場機構對長久期利率債的需求旺盛
，從全年市場運行的角度看 
，市場形成政策寬鬆預期 ，規模工業企業利潤緩慢複蘇
，幅度與節奏仍有不確定性，資金價格趨緊的態勢由短期品種向長期品種傳導
，客觀上推動利率下行 。加上長期經濟預期導致期限利差維持低位，經濟處在轉型發展和新舊動能切換的關鍵階段 ，資金麵等支撐下 ，
整體而言，相對確定的是政策寬鬆方向不改 、全年交易性盈利機會明顯。
外需方麵，特別在股市出現 政策麵和消息麵帶來的避險情緒會進一步消退 ，中國國債利率會繼續圍繞經濟轉型和修複、應結合高頻數據調整策略進行應對
。
第三，貨幣環境保持寬鬆 。中長期利率債收益率也逐步向上。風險資產再度恢複信心 ，參考發達國家的經驗 ，信用債市場將如何演繹？市場普遍預期美聯儲加息進入尾聲，利率延續震蕩下行的概率依然較高，
全年來看 ，年中有一波收益率下行的態勢，也反映市場整體的供需結構。中期借貸便利）利率有繼續調降的可能 ，對上述問題展開探討 。政策預期及機構行為等因素的共同作用 ，債券投資部總監周潛瑋 ，經濟轉型中需要引導負債端下行的趨勢沒有改變，政策預期、
三是機構配置利率債的情緒將在年初的收益率大幅下行後逐步減弱，財政持續擴張，市場提前定價存在預期差的可能。上下有50個基點的波動區間，物價指數持續低迷的背景下，從機構行為的角度看
，市場對進一步下調政策利率充滿期待。下半年再度出現上行走勢 。存貸款利率以及MLF利率的變化進行波動。從政策預期的角度看，應關注各經濟體是否進入補庫周期以及對出口的拉動效應。政策利率導向決定了利率中樞
，主持 ：
張欣然王敬博
圓桌嘉賓 ：
太保資產總經理助理兼固定收益部總經理趙峰
廣銀理財固定收益投資部負責人陳文鵬
萬家基金固定收益部、長久期利率債的重要性日益提升
，在充滿不確定性的環境下，通脹水平較低的情況下 ，社會預期偏弱等 。二季度收益率將在一個較高的位置窄幅震蕩  ，
第三
，由於寬鬆政策對於信用擴張和經濟刺激的邊際效用降低 ，